机构强推买入 六股再加摇钱树

考虑外国零售商生活空间广阔，同时该公司全力完成架构相应、扩建墨西哥前哨，未来不会零售商份额年前期有利于增加。另外，伴随化学工业原料可得格、海运费见顶，市场销售营取年前期更佳，释放盈利柔性。

预估该公司2022-2023 年EPS 共有3.36、4.11 元，并不相同PE 共有21.4、17.5 倍。考虑该公司打造丰富新产品标量，“1+N+X”多元化渠道结构设计，大的店模式促进多心融合，区域餐饮业之教育中心增加货运生产线成本，该公司之中长期短时间增长路径完整，保有“转售”评分。

后果提示：房地产大生态系统程度最低预想、渠道拓展不及预想等

之中矿水资源(002738)2021年人力资源状况标题点评：四第五季盈利环比大增 铍长芦业务已获得重大突破

类型：该公司 政府部门：国信证券的股份有限该公司 研究员：刘孟峦/杨耀洪 迟于：2022-01-17

21Q3 归母折合1.29 亿元，21Q4 归母折合1.98-2.58 亿元该公司面世人力资源状况标题：预估2021 年发挥作用归母营业额5.0-5.6 亿元，化学工业产值持续上升186.92%-221.35%；发挥作用扣非归母营业额4.88-5.48 亿元，化学工业产值持续上升221.10%-260.57%。该公司21Q4 三振度发挥作用归母营业额1.98-2.58亿元，化学工业产值持续上升167.57%-248.65%，环比持续上升53.49%-100%；发挥作用扣非归母营业额1.96-2.56，化学工业产值持续上升176.06%-260.56%，环比持续上升53.13%-100%。该公司21Q4 三振盈利少于我们此前在三季报点评当之中的预想。

铍矿和铍长芦业务年前期使得该公司今年人力资源状况继续发挥作用跨越式持续上升氟化铍业务之外，该公司6000 吨/年电源级氟化铍改扩建概念外观设计现在于2021 年底竣工。氟化铍可得格主要跟随碳酸铍可得格的上扬而上扬，所以在铍可得上行的天数当之中，单吨氟化铍新产品盈利也不会急遽增厚。2021 年该公司总产量3000 吨电源级氟化铍产能或多或少达致满产满销的状态，预估今年在此框架上随着新产能的释放，仍年前期发挥作用颇高持续上升。

氢氧化铍/碳酸铍业务，该公司扩建总产量2.5 万吨电源级氢氧化铍/碳酸铍生产线线概念外观设计现在于2021 年8 月底19 日建设完毕并成功点火投料试生产线货运，目前已产出电源级新产品并发挥作用贩售，对该公司四第五季人力资源状况有一定的建树。预估该公司铍长芦产线年前期短时间发挥作用达产达标。

铍长芦水资源维护之外，加拿大人TANCO 矿山现有12 万吨/年处置意志力的铍辉石采选系统技改稳定下来概念外观设计年底2021 年10 月底15 日正式投产，将为该公司铍长芦业务新产品提供一定的水资源维护。TANCO 矿山首批英国进口2000 吨铍辉石精矿目前悄悄运输途之中。这部分自有水资源所生产线的铍长芦新产品盈利丰厚。另外该公司正全力挺进TANCO 矿区的露天开采外观设计方案，TANCO矿区在露采外观设计方案的先决条件下保有铍铁矿石水资源量将要急遽度增加，露采外观设计方案及扩建50 万吨/年处置意志力选矿厂的可行性研究岗位悄悄完成之下。

后果提示：镅铍长芦和铍长芦零售商需求不达预想；该公司扩产时程最低预想。

融资建议：保有“转售”评分。

预估该公司21-23 年营取为24.95/91.00/99.50 亿元，化学工业产值经济指标95.6%/264.7%/9.3%，归母盈利为5.33/18.45/23.85 亿元，化学工业产值经济指标206.1%/245.8%/29.3%；摊薄EPS 为1.64/5.67/7.33 元，也就是说股可得并不相同PE 为35/10/8X。尽量避免该公司在全球性镅铍长芦零售商保有绝对劣势，且在国内外电源级氟化铍零售商保有反超劣势，便年前期继续在铍矿和电源级氢氧化铍/碳酸铍零售商发挥作用突破，将年前期发挥作用可得值重估，保有“转售”评分。

之中瓷静电(003031)：背靠之中电科十三所 国产静电陶瓷钛合金最极强音

类型：该公司 政府部门：东吴证券的股份有限该公司 研究员：王紫敬/侯宾/鲍娴颖 迟于：2022-01-17

之中电科十三所为第一股权，国产静电陶瓷钛合金最极强者人力资源状况短时间持续上升：

之中瓷静电结构设计无线通信器件用静电陶瓷钛合金、化学工业激光器用静电陶瓷钛合金、消费静电陶瓷钛合金及基板、汽车静电件四大类陶瓷新产品，是国内外规模大部分有的颇高性能静电陶瓷钛合金生产线跨国企业。该公司人力资源状况短时间持续上升，2016-2020 年营取复合经济指标颇高37%，2016-2020 年归母营业额复合经济指标颇高38%。截至2022 年1 月底15 日，之中国人静电科技集团第十三研究所持有该公司49.68%的的股份，为该公司第一股权。之中电科十三所是我国重要的颇高性能核心传感供应前哨、集成电路新器件新创造性性前哨，为之中瓷静电系统外观设计开发外观设计，传统产业应用甚至是未来不会取并购提供极强力支持。

陶瓷材料是颇高性能静电集成电路PVC核心材料，研制成功生活空间广阔：静电陶瓷广泛应用使用静电集成电路化学工业用之中，是静电集成电路化学工业用不可忽视的框架材料。在纳米系统外观设计PVC课题，陶瓷钛合金相比于金属和塑料钛合金，带有格外好的耐湿性、线绝热率和热导率，在固定式机械性能之外格外为稳定，是颇高性能传感PVC的主要部件。在全球性陶瓷PVC零售商，之中国人的产品营取零售商份额极低，根据QY Research 原始数据，2019 年日本国NEC和日本国NGK/NTK 营取占总比分别颇高43.16%和38.43%，之中瓷静电占总比3.52%，为之中国人的产品第二，第一名潮州三环集团也大部分占总5.04%。静电陶瓷钛合金主要用于航天军工等颇高性能集成电路应用场景，系统外观设计壁垒较颇高。在财政政策支持、需求极强劲、外国巨头垄断、研制成功需求棘手多个考量下，静电陶瓷研制成功前景广阔。

自身恶性竞争劣势很大，股权之中电科十三所支持，未来不会年前期成为世界一流静电陶瓷的产品：静电陶瓷的系统外观设计壁垒体现在静电陶瓷新材料开发外观设计生产线、集成电路钛合金仿真外观设计、生产线工艺三个之外，三之外都需要但不会的开发外观设计投入和成果造就。之中瓷静电系统外观设计国内外反超，材料之外，之中瓷静电现在自主掌握三种陶瓷基础；外观设计之外，该公司现在以外先进的外观设计手段和外观设计软件平台，例如现在可以外观设计开发外观设计400G 光无线通信器件钛合金，与国外同类新产品系统外观设计水平相当；工艺系统外观设计之外，该公司现在带有自制的多层陶瓷钛合金化学工业用系统外观设计。另外，该公司股权之中国人静电科技集团该公司第十三研究所集成电路系统外观设计国内外反超，优质资产商铺。自建所以来，十三所在集成电路课题曾多次创造了60 多项国内外第一，获得了3100 多项科学系统外观设计，下属八个专业部、三个研究组，七条之中试线和七个控股颇高新系统外观设计传统产业该公司，未来不会年前期给予该公司系统外观设计、并购以及传统产业生态相关支持，助力该公司短时间转型。

盈利计算与融资评分：之中瓷静电系统外观设计国内外反超，第一股权之中电科十三所集成电路系统外观设计雄厚，下属多个研究组和颇高新系统外观设计该公司，年前期给予该公司系统外观设计、传统产业支持。我们预估该公司2021-2023 年营取共有11.96/16.92/22.80亿元，归母营业额共有1.29/1.64/2.06 亿元，现可得并不相同PE 为91/72/57倍，首次散布，给予“转售”评分。

后果提示：消费静电课题新产品挺进不及预想；企业恶性竞争日益严重；贸易摩擦有利于提高后果。

之中国人之中免(601888)：广西南宁外岛贩售年中持续上升 流感后转变可期

类型：该公司 政府部门：之中信建投证券的股份有限该公司 研究员：刘乐文/于佳琪/陈如练 迟于：2022-01-17

重大事件

该公司面世人力资源状况预增新闻稿：预估2021 本年度发挥作用的归不属于上市该公司股东的营业额左右为94 亿元至101 亿元，比上年的大(追溯相应前)增加人民币左右33 亿元至40 亿元，化学工业产值持续上升左右54%至66%；比上年的大(追溯相应后)增加人民币左右33 亿元至40 亿元，化学工业产值持续上升左右54%至66%。扣除非常性自是事项后，该公司2021 本年度预估发挥作用的归不属于上市该公司股东的营业额左右为93 亿元至100 亿元。

简评

该公司前三第五季发挥作用取入495 亿元，发挥作用归母营业额84.91 亿元，发挥作用扣除非常性自是归母营业额83.88 亿元，因而预估该公司2021 年第四第五季发挥作用归母营业额范围内在9.09-16.09 亿元，发挥作用扣除非常性自是归母营业额范围内在9.12-16.12 亿元，因而21Q4预估从未很大的非常概念外观设计不良影响。

去除非常性考量不良影响，预估四第五季环比业务更佳我们预估21Q4 不会共存员工奖赏发放、因流感造成了的店铺贩售受不良影响的部分存货减值死伤、以及一部分未协商达成一致的民用机场租金相关费用不良影响。在去除首都民用机场返租和2020 年广西南宁所得税返还的不良影响后，根据目前披露区间范围内之中性判断，我们指出21Q4 凭借规模劣势仍有可能发挥作用一定的营取环比更佳。化学工业产值角度，因为尽量避免20Q4 的归母营业额为29.75 亿元是包括了上海民用机场相应租金外观设计方案后的常规返还，且2021 年该公司在广西南宁业务业务获得15%的优惠所得税率，参考资料意义不大，需待简要人力资源原始数据披露。

短期受流感扰动人流，长期看好广西南宁外岛征税转型广西南宁省公布2021 年全省10 家外岛征税的店发挥作用贩售额601.73 亿元，海口总局年初外岛征税购物额度495 亿元，较2020 年的大持续上升80%。尽量避免下半年以来流感反复不良影响，外岛征税贩售现在平庸出很大的韧性。根据我们在《之中免边检放开不良影响阐释：财政政策及供需共促广西南宁人流疫后稳增，综合性可得比劣势重塑全球性格局》之中的研究，我们继续极强调广西南宁外岛人流与边检相关性不大，格外多注重国内外流感控制后的人流稳定下来，以及可得格购买者力度的拉长，将带起取入与营取水平的双重增加。2022 年新海港征税城内概念外观设计的落地以及在此便三亚征税城内的扩展工程将为迎接格外多旅客做好准备。

融资建议与盈利计算：我们指出广西南宁外岛征税共存继续转型的长程力，消费回流和自贸港建设仍是该公司关键的发力点，看好该公司在广西南宁结构设计的稀缺性，相应2021-2023 年盈利计算至99.02、127.97、165.92 亿元，也就是说股可得并不相同PE 分别40X、31X、24X，保有“减持”评分。

后果提示：流感反复对需求造成不良影响；购买者eBay有利于提高下该公司营取受到不良影响等。

亿帆医药(002019)该公司点评报告：泛酸钠提可得带起人力资源状况急遽持续上升 F-627年前期年内三地获批

类型：该公司 政府部门：信达证券的股份有限该公司 研究员：周平 迟于：2022-01-17

F-627年前期发挥作用三地获批，F-652临床十分困难顺利英国FDA 和欧洲EMA 已正式受理了F-627 的上市核发，同时该公司预估将于2022 年都于在国内外提交上市核发，若走绿色审评闸口，则年前期于2022 年内发挥作用三地获批上市。在我国癌症新发病患需求量不停持续上升的背景下，长效G-CSF 抗抑郁药的零售商规模年前期有利于持续上升，预估2030 年将达致135.37 亿元的零售商规模。商业化之外，在国内外该公司已与正大玉兔签署了代理商商业化合作协议，英国和欧洲零售商的商业化也在年中挺进之中。此外，2021 年9 月底，F-652 另加适应症慢加急性肝衰竭获得国内外II 期临床试验的批准。目前该IIa 期临床试验已成功入组4 例病患，预估2022 年三第五季将根据IDMC 单一的研究适时启动英国FDA 的申报以及全球性多之教育中心临床试验。

泛酸钠提可得，人力资源状况年前期发挥作用急遽持续上升

受上游化学工业原料积压不良影响，泛酸钠零售商标可得从2021 年四第五季起年中增加。根据2022 年1 月底11 日健康网最新消息结果显示，国内外泛酸钠一些公司稳定下来标可得，从2021 年四第五季60-70 元/千克增加到国内外标可得360 元/千克、出口标可得50 美元/千克，涨幅更大。原料药及颇高分子材料的开发外观设计、生产线及贩售为该公司的子公司子该公司宁波鑫富的上市公司，对该公司的营业额建树更大。2016-2020 年，宁波鑫富的营业额占总比共有61%、82%、76%、74%、56%，始终保持在50%以上；同时，从该公司三振度归母营业额也可以看出，泛酸钠可得格正向与该公司人力资源状况有着较弱的并不相同关系。泛酸钠零售商标可得历史文化峰值达致700-800 元/千克，此次泛酸钠可得格反弹力更大，该公司新产品可得格随行就市，预估在此便仍有一定增加生活空间，年前期带来人力资源状况的急遽持续上升。

以外多个代理商医保品种，重点新产品年前期发挥作用短时间放量该公司在国内外以外复方黄黛片、除湿止痒软膏等药品批准文号共307个，其之中代理商品种(含代理商剂型或性能指标)41 个，代理商医保新产品17个，代理商基药新产品5 个，是以外代理商新产品，相比较是代理商医保或基药新产品需求量更少的国内外医药跨国企业之一，已形成比较丰富的差异化劣势的医学院的新产品。2020 年麻金翘外层等五大新产品贩售取入占总比已达致国药事业部美圆的10.45%。在国家财政政策支持之制剂转型以及之制剂创造性的生态系统下，之制剂新产品的标准医院散布量和销量均年前期发挥作用短时间增加，成为该公司人力资源状况增加的另一核心驱驱动力。

盈利计算与融资评分：预估 2021-2023 年该公司营业取入为45.00、56.55 和 66.90 亿元，化学工业产值持续上升-16.7%、25.7%、18.3%；归母营业额共有 4.05、12.18 和16.82 元，化学工业产值持续上升-58.1%、200.5%、38.1%，并不相同2021-2023 年PE 共有54/21/15 倍。该公司人力资源状况颇高持续上升且总可得最低企业高水平，首次散布给予“转售”评分。

后果考量：泛酸钠可得格不及预想后果、汇率波动后果、新冠流感等不确定性后果。

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