美豆：价格预估维持高位震荡

一、巴拉圭的尾声

目前巴拉圭不足之处的炒作早就比起尾声，结合近期巴西的收成工作进展和卖货工作进展来看，整体卖货工作进展偏慢，雷亚尔连续升值最后在此期间的货币贬值给农户卖货带来了小幅度的刺激。从中期来看，巴拉圭大米粮食产量的减至空间有限，而属于炎热具体情况中的巴西大米也许则会存在一定的质量难题，期望巴拉圭不足之处可炒作的题材有限，必需早就被产品充分消化，增产造成的其实质不稳情况将则会为价钱备有底部支撑。

二、北美的便是

美豆陈作入口样本此后展示出良好，高榨利之下的压榨样本展示出亦来得良好，因此中期的USDA其实质调查结果中，陈作入口仍也许上调，陈作2.6亿蒲式耳的结转库存仍有减至空间。而美豆完结篇不足之处，9096万英亩的耕作面积将则会加剧世界性大米其实质不稳的布局，而完结篇马铃薯的耕作工作进展略有延迟，也许则会再加于美豆耕作面积。从近期的情况来看，美国中西部存在降水后偏少的情况，但后续有望得到恶化，目前看天气消失大难题的概率较小，完结篇单产水后平一定则会颇受到极度大因素。下半年美豆完结篇将则会消失一个较大的供应样本，而从需求端来看，巴拉圭增产最后与美豆的升贴水后价差缩窄，中期的巴拉圭豆价钱并不具竞争者。总体来看，美豆完结篇也许则会面临其实质以外展示出过强的布局，盘面则会消失一定天气升水后，但向上的动力有限。

三、俄乌冲突

俄乌冲突的因素主要是由牛油缺口传导至豆油，进而传导至大米产品上，相比大米和马铃薯两个品种来说，大米产品颇受的因素很小。战事的持续对于葵籽春播早就造成了不可动摇的因素，劳动力和燃料油的紧缺导致春播面积消失大大的的增高，但目前产品给出的面积减半预期也许极度苦闷。总体来看，俄乌冲突的持续给美豆价钱备有了一定的价钱升水后，但也并难于引起趋势性行情。

四、印尼入口限制

印尼棕榈油的入口限制朝令夕改，变化较大，导致牛油价钱消失大大的的上涨。具体的因素再三详见我们中后期的调查结果。牛油对美豆价钱的因素相对较弱，主要是传导至美豆油，进而因素美豆的价钱。我们并不认为印尼的入口限制能持续较长时间，而且牛油对大米价钱的传导作用有限。

五、全国性产品

全国性大米到外港上升以及存量拍卖加剧了全国性大米紧缺的情况，全国性开机率消失明显的提升，河口随着渔场利润的恶化，饲料中豆粕移除比率已消失上调，但折扣整体看仍然偏弱。总的来看全国性其实质布局整体更趋宽松，内盘走势下半年将弱于外盘，基差承压，单边走势以高位震荡为主。

文章来源：新华期货研究中心

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