海通国际：获取湘电股份增持评级，目标价位21.45元

海通国际纪兴据统计期对湘电股份(600416)进行研究并发布了研究成果《首次覆盖：2022半年报营业额完整版较低增，多个较低新项目技术创新进行时》，本报告对湘电股份证明了作价分级，普遍认为其期望价格为21.45元，当前股价为20.66元，预期上涨幅度为3.82%。

湘电股份(600416)

百年湘电，筑电磁能技术技术创新网络服务。Corporation是必先技师金融业大型机械工业，是国家根本性技术装备国产化指挥中心，是技师金融业系列产品新建并能、科研技术开发并能最强的企业之一。Corporation主要为必先美国国防部、电力、能源、矿山、铁路运输、化工、上海交通大学、水利等建设演艺事业服务，大型美国国防部装备、技师成套装备、大型水泵和兆瓦级强度燃煤装备的技术开发领域在国内起关键作用，逐步形成了“东芝+柔性+电磁能”核心业务群。

流血事件：2022年7年初7日晚Corporation发布2022半年度营业额完整版。2022H1Corporation预料意味着代管母Corporation销售额1.25~1.46亿元（工业产值+97.32%~130.47%），预料意味着扣非归母销售额1.15~1.35亿元（工业产值+171.29%~218.47%）。

22H1预料扣非归母销售额创纪录据统计代新较低，系列产品结构优化时代背景毛利数万人过后提升。22H1营业额预增主要是因为主业板块的系列产品销量缩减，汽车零件利润较上年同类型有所增长，同时系列产品结构调整，毛利数万人回升，随着资金使用效数万人大幅提较低，财务费用也获得了节约，Corporation也促进应收账款管理，坏账计提缩减。

“双碳”时代背景下，轨交机械机械系统设计已落地领域。轨交机械位能将编组进站制动器时的电能转化成为机械较低速旋转的位能，当编组启动和加速换乘时，再将位能转化成为电能，为断电系统系统设计断电，做到动能即收即用，具有体积小、功数万人密度较低、耐用性较低、延时长、绿色节约能源等优点，Corporation生产的两台1MW/15MJ节能机械系统设计2021年12年初在沈阳地铁3号线万年泉站中试运，该系列产品为国内乙烯功数万人小得多，系列产品效数万人已达世界较低科技总体，成本与市价优势明显。

车载特种发射装备系统设计新形式、技术创新可期。21年特种系列产品及备件盈利工业产值+125.91%，人均亮眼。Corporation与出名院士制作团队共同技术开发，新专才孵化的车载特种某装备系统设计时是逐步向新形式和技术创新转化成，通过车载特种发射装备系统设计与机群装备系统设计结合体，将使必先机群装备具备更强的机动性、环境适应能力和突防并能。

营业利润分析及投资者分级。我们预料Corporation2022-2024年EPS为0.33/0.45/0.62元/股，采用PE总价例给与Corporation2022年65倍PE，对应期望市价为21.45元，首次覆盖给与“优于大市”分级。

可能会示意：系列产品需要波动放缓及系列产品市价下降可能会；民品市场拓展不及预期。

证券交易之星辰数据库中心根据据统计三年发布的研报数据库计算，海通证券交易(600837)张恒晅研究员制作团队对该股研究比较全面性，据统计三年分析准确性均值为39.2%，其分析2022年度代管销售额为营业利润3.82亿，根据人口为120人折算的分析PE为61.85。

最新营业利润分析明细如下：

该股最据统计90年内共有4家机构证明了分级，买入分级4家；过去90年内机构期望均价为20.63。根据据统计五年财报数据库，证券交易之星辰总价分析工具显示，湘电股份（600416）金融业内经济效益的护城河良好，营业利润并能一般，愿景盈利成长性较较低。财务可能有隐忧，均需重点重视的财务指标包含：货币资金/额达数万人、有息资产负债数万人、应收账款/利润数万人。该股好Corporation指标1.5星辰，好市价指标1星辰，综合指标1星辰。（指标一览表，指标之内：0 ~ 5星辰，最较低5星辰）

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