东吴证券：给予中瓷自由电子买入评级

2022-01-17东吴公司股票控股公司有限该公司侯宾,王紫敬对里面瓷自由电子进行科学研究并发行了科学研究报告《北面里面电科十三所，国产自由电子陶瓷器铝制最强音》，本报告对里面瓷自由电子注意到购入打分，当前股价为78.86元。

里面瓷自由电子(003031)

里面电科十三所为第一大股东，国产自由电子陶瓷器铝制最强者绩效剧增：里面瓷自由电子总体布局网络系统半导体器件用自由电子陶瓷器铝制、工业微波用自由电子陶瓷器铝制、奢侈品自由电子陶瓷器铝制及基板、车主自由电子件四大类陶瓷器产品，是欧美规模小得多的很高科技自由电子陶瓷器铝制生产商企业。该公司绩效剧增， 2016-2020 年盈余相联经济总量很高远超 37%， 2016-2020 年归母营业额相联经济总量很高远超 38%。截至 2022 年 1 月 15 日，我国自由电子科技集团第十三科学研究所持有该公司 49.68%的控股公司，为该公司第一大股东。里面电科十三所是我国重要的很高科技核心自由电子半导体器件储备补给站、半导体半导体器件新近半导体器件新近新近科技创新近补给站，为里面瓷自由电子新近科技开发所设计，工业应用甚至是愿景收并购缺少强力拥护。

陶瓷器物料是很高科技自由电子电子元件元件核心物料，商用车空间内大片： 自由电子陶瓷器广泛应用以自由电子电子元件所制造里面，是自由电子电子元件所制造不可或缺的坚实物料。在微自由电子元件领域，陶瓷器铝制相对于金属和塑料铝制， 不具备更容易的耐湿性、终点站热膨胀领军和热导领军，在电热机械性能全面性更为保持稳定，是很高科技自由电子半导体器件元件的主要模块。 在全球陶瓷器元件市场， 我国厂商盈余市场份额较低，根据 QY Research 数据， 2019 年日本人京瓷和日本人 NGK/NTK 盈余占总比分别很高远超 43.16%和 38.43%，里面瓷自由电子占总比 3.52%， 为我国厂商第二，第一名广东三环集团也仅占总 5.04%。自由电子陶瓷器铝制主要用以航天军工等很高科技电子元件应用场景，新近科技壁垒较很高。在国策拥护、市场需求旺盛、海外巨头垄断、商用车市场需求紧迫多个考量下，自由电子陶瓷器商用车前景大片。

自身公平竞争优势明显， 大股东里面电科十三所拥护，愿景再一成为世界一流自由电子陶瓷器厂商： 自由电子陶瓷器的新近科技壁垒体现在自由电子陶瓷器高新近科技开发所设计生产商、半导体半导体器件铝制仿真所设计、生产商工艺三个全面性，三全面性都无需长时间的开发所设计转回和经验获取。 里面瓷自由电子新近科技欧美遥遥领先，物料全面性，里面瓷自由电子现在自主做到三种陶瓷器法制；所设计全面性，该公司现在以外先进的所设计手段和所设计软件平台，例如现在可以所设计开发 400G 无终点站网络系统半导体器件铝制，与国外同类产品水准非常；工艺新近科技全面性， 该公司现在不具备全套的多层陶瓷器铝制所制造新近科技。 另外，该公司大股东我国自由电子科技集团该公司第十三科学研究所半导体半导体器件新近科技欧美遥遥领先，优质存款林立。自建所以来， 十三所在半导体半导体器件领域此后创造了 60 多项欧美第一，取得了 3100 多项科学研究成果， 辖下八个专业部、三个科学山东大学，七条里面试终点站和七个全资很高新近新近科技工业该公司，愿景再一拒绝接受该公司新近科技、并购以及工业自然环境具体拥护，助力该公司快速的发展。

盈利预报与投资打分： 里面瓷自由电子新近科技欧美遥遥领先， 第一大股东里面电科十三所半导体半导体器件新近科技雄厚，辖下多个科学山东大学和很高新近新近科技该公司，再一拒绝接受该公司新近科技、工业拥护。 我们预计该公司 2021-2023 年盈余分别为 11.96/16.92/22.80亿元，归母营业额分别为 1.29/1.64/2.06 亿元，人口为120人相同 PE 为 91/72/57倍，首次伸展，拒绝接受“购入”打分。

危险性提示： 奢侈品自由电子领域产品后退不及预期； 行业公平竞争激化； 贸易摩擦加大危险性。

该股值得注意90即刻共有4家机构注意到打分，购入打分3家，控股公司打分1家；过去90即刻机构目标均价为109.2；公司股票之主星市价比对工具辨识，里面瓷自由电子（003031）好该公司打分为4主星，好价格打分为1主星，市价示范打分为2.5主星。(打分范围：1 ~ 5主星，最很高5主星)