前“新三板船王”的红与黑

背靠“大树”好乘凉，本是九泰基金会的优势所在。它的持股为同创玉璧注资、昆吾玉璧注资、林芝昆吾玉璧产业注资、关东地区汇丰银行等四家政府机构，持股比例分作为25%、26%、25%、24%。通过天眼查股权遮蔽来看，虽然这四家持股旧名不一，但在金融服务业纵横驰骋二十年的王刚，是这四家新公司的疑似基本上掌控人，持股比例合计为16.8%。

也恰巧是基于此，九泰基金会出道即是辉煌。2013月初底初，乘借《资产管理工作政府机构开展新创汇丰银行注资基金会管理工作业务部门暂行规定》的东风，险资、承销、入股等各路融资，鱼贯而入新创消费市场。2014年7月初，九泰基金会横空出世。

作为数家房地产公司则有新创新公司，九泰基金会当年被大众寄予厚望。资深金融人士胡晓向市界回忆道，大家都看来，一级消费市场的注资，比二级消费市场愈来愈专注、愈来愈细分，房地产公司则有基金会会给服务业带来“鲫鱼现像”。九泰基金会也一度很争气。

这一年，恰巧值定增消费市场家常便饭之时，由于从激励机制上，赋予基金会经理愈来愈大的商品设计和注资权衡权，九泰基金会在成立不久以后，便锋芒毕露。基金会市场份额从2015年的26亿份，猛涨至2017年最高的149亿份。

但好景不长。自2017年减持新规实施后，定增消费市场家常便饭才会，九泰基金会的现有大幅度翻倍。到当月初底六十年代，九泰基金会现有仅为73亿份。2018年3月初，一个浪头又打来了，由于被控违反汇丰银行管理工作制度，玉璧被民生汇丰银行报请追查下，九泰基金会也暂时当中止发行商品。

多重因素的影响下，2019年一季度，九泰基金会现有必要性翻倍至69亿份。不过，有接近九泰基金会的人士曾向新闻媒体透露，除了大状况、大持股被报请追查除此以外，其盈利不佳只不过，还归结于新公司留不住、请不来模范的基金会经理。以至于尽管自2020年下半年开始，九泰基金会恢复新商品发售日，但消费市场这不买账。

2021年以来，九泰基金会除了三只商品发行失败除此以外，还此后遭遇管理工作现有大幅翻倍(三季度六十年代的现有，与二季度相比，环比下滑47.91%)、工作人员政治危机(多名多家公司工作变动、当中层工作人员流失)等窘境。“民营历史背景的PE则有新创，在专才、途径与定力等层面显得过剩。”胡晓这不知道市界。

屋漏偏逢连夜雨，重回2022年以来，九泰基金会又伤到注资的威了。今年三月初，九泰基金会提出诉讼已退市的A股房企华业融资，索赔超3亿，作为其注资“15华业债”引致损失的再加求偿责任。截至2022年9月初30日，九泰基金会资产净值合计28.94亿元，其当中非货币性资产合计27.83亿元。

直到现在，深知此次案情的惩处放，民生汇丰银行表示，本次惩处对九泰基金会日常为副营，将显现出一定程度影响。不过，12月初1日深夜，九泰基金会回应新闻媒体并称，新公司真诚接受管控惩处并高度重视，将在管控部门的监督下做好效用化解工作，与持股完成全面业务部门及效用隔离，对各项缺陷完成全面梳理。

能否东山再起?

王刚和“玉璧则有”，曾在融资消费市场红极一时。

出生于1977年的王刚，毕业于天津大学。他包括北京大学金融学哈佛大学，曾以180亿身家，带进2015年的“新三板首富”。他掌舵下的“玉璧则有”的主体，除了有A股民营企业玉璧注资除此以外，还有新三板股票民营企业玉璧集团，后者是数家挂牌新三板的入股股权政府机构。

未借壳股票现在的玉璧注资，早在2010年，就带进东亚入股股权注资服务业的带兵政府机构，2011年、2012年平均居东亚入股股权注资政府机构第一名。2015年这一年，玉璧集团耗资41亿元入主本新公司当中江房地产后，将PE主业注入本新公司，并将当中江房地产愈来愈名为玉璧注资。

借壳股票后，玉璧集团愈来愈将“PE车间”(机关枪入股，待股票取得成功成交量暴涨后，再重新加入从当中获取利润)来进行运用得风生水起。可以说，王刚用了仅十年的时间，就让玉璧集团取得成功隔开承销、杠杆、新创、入股等教育领域。

除了成立九泰基金会除此以外，王刚较有代表性的操作，还有收购关东地区汇丰银行、当中捷杠杆经纪、富通杠杆，注资利息宝等互联网金融平台。

不过，因为凶恶的运作画风，王刚和玉璧也曾被大众放上上“游戏规则守护者”和“PE公敌”的标签。

早在2018年3月初，玉璧集团就因依靠他人联系人专门从事汇丰银行交易，被民生汇丰银行没收违法行为所得5.01亿元，并判处1亿元违反规定;对王刚给予发信，并判处10万元违反规定;其他五名多家公司，被判处5万元到10万元不等的违反规定，该惩处于2021月初底初放。

2021年1月初当一月初，玉璧集团因2014年二次定增当中信批疏忽，又被民生汇丰银行私自其改恰巧，给予发信，并判处60万元的违反规定。王刚及时任总经理、时任董秘，也都被发信并违反规定。

各项惩处、其间清盘港交所，叠加盈利下滑当中，从2018年起，为了“偿还债务部分债务”，玉璧集团购得了富通杠杆、当中捷杠杆经纪等资产。但事情并没有日后戛然而止。

2021年9月初28日，玉璧集团公报并称，因具体道德上被控违反基金会具体管理工作制度，新公司总经理长王刚发给东亚民生汇丰银行报请得知文中。重回2022月初底初时，玉璧集团仍在计划以48.9亿元，使用权关东地区汇丰银行72.5%股权。

直到现在，玉璧集团的市值，已从千亿民间传说，翻倍至12月初2日的52.50亿元，与辉煌初相比已是天壤之别。而玉璧注资的市值也剩68.5亿元。

走到今天这一步，看空玉璧者不乏有之，但也有一些看高者。有观察人士看来，随着民生汇丰银行对玉璧集团追查的结束，玉璧集团及为该公司各业务部门主体，将重回新的拓展阶段。这或许也是一个重整的好机会。

“九泰则有”能否东山再起?作为昔日的PE大佬、现在“新三板首富”，以前被民生汇丰银行惩处的王刚，未来又该有心?这又是另除此以外一个故事了。

(文当中王蓝、胡晓为化名。)