【券商聚焦】大和微降安踏体育(02020)目标价4% 指称其二季度零售额下滑符预期

大和发研报指，7月末11日安踏体育(02020)发布2022年第二季度业绩并召开电话会议。本季度里，安踏知名品牌零售额上年升高里偶数；FILA知名品牌零售额上年升高颇高偶数。知名品牌零售销售下跌合乎预料。期内，4-5月末的零售额受疫情封控许多现代负面影响，但在6月末原先闭馆后，安踏和FILA知名品牌的零售额短时间恢复至两位数的持续增长。较2020年水平相比，安踏和FILA的二季度零售额分别持续增长；也30%和50%。此外，高层表示Amer Sports月内上半年世界各地业绩稳健，并对Amer合资在月内做到盈利充满信心。

该行预料，安踏月内上半年收入将上年持续增长里偶数。但由于二季度的里止带来的销售去杠杆化负面影响、知名品牌组合改变导致综合毛利率升高，以及上半年安踏知名品牌与国际奥委会相关的广告与促销费用增加，预料营业额上年升高约17-20%至31-32亿元。由于收入和利润率预料调整，该行将2022-23年每股利润调颇高4-5%。目标价从120港元调颇高4%至115港元，维持“买入”评级。