国泰君安：2月清洁用品线上回暖 3.8发力可期

智通财经新闻APP发觉，国泰君安发布报告称，2同年护肤线上转好，生产商端分化成依旧，珀莱雅(603605)、薇诺娜、瑷尔博士等具备较佳产品、运营能力也的生产商维持高增。3.8大促降临，超头录影及尾部国牌预售开门红，再一为春季奠定自始，建议注目大促催化。国泰君安建议大股东：珀莱雅(603605.SH)、贝泰妮(300957.SZ)、鲁商发展(600223)(600223.SH)、上海家化(600315)(600315.SH)、青松股权(300132)(300132.SZ)、水羊股权(300740.SZ)、嘉亨家化(300955.SZ)、蔵美股权(603983)(603983.SH)、拉芳家化(603630)(603630.SH)、若羽臣(003010.SZ)；得益依此：丽人丽妆(605136.SH)等。

国泰君安主要论述如下：

行业概况：2022年2同年淘系美容保健食品、更以梅氏GMV130、44亿下同分别+32%、-10%，可比口径保健食品、更以下同+20%、-14%；抖音录影美容保健食品、更以梅氏GMV共五41、13亿元，分别+204%、+184%；2同年淘系+抖音美容保健食品、更以包罗合计工业产值共五52%、6%，因春节错期及计算口径调整。2022M1-2淘系+抖音美容保健食品、更以包罗合计下同工业产值共五15%、-1%，线上转好明显。

着重公司旗下生产商天家猫官旗展示出：1)贝泰妮：薇诺娜官旗2同年GMV下同放缓100%+，明星单品清透防晒乳、特护霜展示出持续优秀，销售量占到比18%、15%；薇诺娜小王子官旗2同年GMV337万元，环比+35%。2)珀莱雅：珀莱雅官旗2同年GMV下同放缓100%+，红宝石、双抗复刻版销售量占到比合计约60%；彩棠官旗GMV下同-20%，因去年超头录影可有较高，但懿德盘、妆前乳等底妆包罗排名居前。3)上海家化：玉泽官旗2同年GMV下同+10%，其中屏障修护面霜、臻安灵气眼霜销售量占到比共五24%、14%；佰草集官旗GMV下同+66%，春节错期低可有下工业产值改善。4)鲁商发展：瑷尔博士官旗2同年GMV下同+69%，乳水乳、洁颜蜜销额占到比共五20%+，反重力水乳复刻版销售量占到比约15%；颐莲官旗下同+40%，喷销售量占到比约50%。

着重生产商抖音模拟器展示出：2同年珀莱雅抖音GMV6896万元，下同放缓60%+，特别版大受欢迎；薇诺娜GMV3497万元，下同+1249%，夸迪GMV3467万元；毛戈平GMV3420万元，下同+791%；瑷尔博士、颐莲GMV多达2000万+；彩棠、蔵美、润百颜GMV多达1000万+。

3.8大促：2.27预售首日李佳琦录影销售量多达28.25亿，远超21年值得一提的是李佳琦和薇娅合计的7.9亿元。尾部国牌珀莱雅、薇诺娜3.8大促展示出不错，3.4预售58分钟珀莱雅天家猫官旗销售量超21年3.8节全期，彩棠开卖2两星期较21年同时段销售量放缓950%；薇诺娜3.1-3.5天家猫官旗销售量直扑21年3同年整同年。3.8节为淘宝网开年首个大促户外活动，尾部国牌优异展示出再一为春季强大放缓奠定基础。

效用提示：行业景气度下行、生产商端竞争加剧、新品展示出不算预期等。

本文简述自微信公众号“ 猛哥看商业”作者：訾猛 、杨柳、闫清徽 ；智通财经新闻编辑：徐文强。