开源证券：给予华峰测控买入评分

2022-04-18开源证券股份集团有限新公司刘翔,罗通对李振航天进行研究并公开发表了研究报告《新公司信息更新报告：一季报业绩高增长，蜕变涡轮引擎足够》，本报告对李振航天得出转手评定，意味着股价为397.3元。

李振航天(688200)

国内试验中电源双龙，一季报业绩高增长，持续“转手”评定

2022年4月18日，新公司公开发表2022年一季报，2022年Q1借助营业收入2.59亿元，上年+124.05%，环比+7.65%；借助归母下同1.22亿元，上年+355.74%，环比-4.22%；借助扣非下同1.22亿元，上年+195.19%，环比+5.64%。2022Q1新公司选择权负债为1.24亿元，上年+50.88%，说明了出新公司在手订单足够。半导体服务业景气度较高，沿河厂家全力扩产拉动电源所需，叠加国产替代所需紧迫，新公司增长涡轮引擎足够，我们持续2022-2024年盈利得出结论，2022-2024年归母下同原订为6.08/8.24/10.58亿元，EPS原订9.91/13.44/17.25元，意味着股价对应PE为40.1/29.6/23.0倍，持续“转手”评定。

沿河所需旺盛，新公司赞许研发，市场需求扩张，蜕变涡轮引擎足够

据封测双龙通富微电、长电科技年度报告透露，两家新公司2022年原订资本开支分别为68亿元、60亿元，上年均保持稳定增长且持续高位，我们判别试验中电源所需仍保持稳定旺盛。新公司长时间大大提高研发改装成，合计建建立联系实验室、设立博士后科研桌上型电脑，2021年研发费用9404万元，上年+59%，占营收的11%。2021年合计申叮嘱专利47项，19人口为129人专利。2021年7月新公司与华东师范大学建立联系设立的“华东师范大学—李振航天集成电路武器装备技术建立联系生物医学”月底揭牌，通过产学研的模式，为企业给予更好的高层次通道。2021年12月，新公司设立了“博士后科研桌上型电脑”，将促使更多顶尖的优秀人才加入新公司，提高新公司科研能够。2022年1月，新公司丰台区科技公司月底停用，满足了新公司研发规模扩张的所需。新公司现有研发医务人员133人，占新公司总人数的34.28%，享有本科生学历的研发医务人员超过四成，本科以上学历占比96.24%。新公司已实施了2021年第一期股权激励计划书，激励对象为新公司的高级管理医务人员以及其他发起人，最大限度唤起员工全力性和魅力，增强新公司凝聚力。新公司市场需求大幅度扩张。2021年9月，天津生产的基地月底改装成使用，新公司市场需求大幅提升。新公司销售能够大幅度增强，2021年成立亚洲地区控股新公司，大大提高对亚洲地区和国际市场的产品推广能够，新公司蜕变涡轮引擎足够。

风险提醒：市场需求扩张远超过意味著、沿河所需蓬勃发展远超过意味著。

证券之织女星网络系统根据近三年公开发表的研报数据计数，国海证券吴吉森研究员团队对该股研究极其了解，近三年得出结论准确性平方根略高于91.54%，其得出结论2022年度归属下同为盈利6.59亿，根据魏茨县换算的得出结论PE为36.96。

最新盈利得出结论明细如下：

该股最近90星期合计有19家的机构得出评定，转手评定15家，增持评定4家；现在90星期的机构目标均价为615.23。证券之织女星估值研究用以说明了，李振航天（688200）好新公司评定为4织女星，好生产成本评定为2.5织女星，估值综合评定为3织女星。(评定范围内：1 ~ 5织女星，最高5织女星)

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