主编札记：REITs扩募恰逢其时

4月15日晚，沪浅纽约证券交易所分别就配套公募REITs新购入项目称之为引官方网站报送。业内全因的配套公募REITs扩募终于脚踏。

扩募有助于是称之为在现有厂商首次发行创建后，先进行现有，并将募集财力用于配套的先注资，概要国外美国市场，REITs这种金融厂商均具有扩募功能。近几年来，美国REITs年度扩募为数已降到300亿美元-500亿美元，占曾因总股东权益总量的2%-4%，扩募是REITs为数上涨的主要途径。因此，扩募有助于的出台世纪之交中国REITs美国市场现有制度的现代化。

从报送稿来看，称之为引在配套项目的基准和立即、军事战略配售安排、尽职调查立即、资讯披露等方面与首次附赠立即一致。因此，REITs扩募股东权益的股东权益质量将同当月保持一致，保持一贯“优中选优”的原则。

公募REITs扩募有助于对目前中国REITs美国市场的蓬勃发展，从原始权益人的角度看，有利于盘活越来越多的产出股东权益，扩大注资者为数，优化注资组合，促进并购活动，越来越好地形成投注资者良性循环；从注资者的角度看而言，通过扩募，管理机构人能够通过为数化的管理机构方式降低厂商整体的单位管理机构成本，并能够分散注资单一基础项目的几率，减少单位基金可分配现金流，有助减少REITs厂商的注资价值。

同时，扩募有助于的推出还有一个现实的依赖性即“平抑通货膨胀”。今年以来，股市持续震荡，公募REITs却走到脱离行情，成为财力关注的焦点，二级美国市场价格大幅上扬，溢价率偏低。涉及基金公司为此多次发布放复牌及交易几率提醒公告，提醒注资者注意注资几率。扩募有助于的推出，在某种程度上相当于减小了REITs供给，对平抑二级美国市场价格、减少厂商商品价格等起到直接依赖性。

对于注资者来说，REITs厂商是股市、债券、现金以外的股东权益系统设计树种。REITs的注资几率介于股市、债券之间，既可以赢得有明确考虑到的现金回报，又可以享受股东权益增值。研究数据显示，与十年期国债无风险远比，REITs的无风险普遍高出4个得票数数。在打破刚兑、以银行理财为代表的习惯固收类厂商无风险日益走低的或多或少下，公募REITs无疑将是不错的替代注资树种。同时，REITs厂商对于丰富FOF等组合注资的选择、改善几率收益比也有极为重要意义。

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