华联期货交易：橡胶：驱动不强 区间震荡

天凝年产量完全恢复

数据资料；也：wind 日商该中心

通常厄尔尼诺在此之后接着拉尼妮，不会造成人造纤维价格比冲低后回升，存有较强的差异性。此以前已经显现出了拉尼妮现象，三维预示2021年底2022月末不会有一个较低点。

示意图为厄尔尼诺百分比以在后13个翌年后与沪凝百分比翌年示意图变换的可视化，可见厄尔尼诺百分比与沪凝百分比低较低点的相交度比较低，后来居上沪凝百分比一年大约。

沪凝百分比变换NINO3.4百分比

数据资料；也：日商该中心 华南地区气象局

2．储备与储备间隔

证券仓单

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储备特别，上期所储备较高位走低。但天津储备去库至较高位，增加值不降接近60%，亚洲地区所需相对偏强，价格比外强内弱，国外到外港减小。

三、所需上述情况

国外铝制炼服务设施所需在透支后紧接著回升。

服务设施特别悬崖峭壁大跌后，惟无起色。业界预计闪存逐逐步加剧，小型车低收入上半年最大化大修。替换特别，轮炼厂开工率紧接著始终保持多年历年来较高位，房地产紧接著受压，限电限产乱象变换，工商业尤为较走下坡。但外交政策大修及动力煤不的产品后限电或加剧，上半年抑制工商业商业活动回暖。

铝制炼开工率

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半钢炼开工率

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轮炼开工率在5翌年份后紧接著较走下坡，位于多年区段的下沿：截至10翌年28日，铝制炼开工率58.43%；半钢炼开工率54.87%。

重卡上半年年销量秋冬季图

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重卡上半年年销量及增加值缩速年销量

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第一小型车网数据资料：9翌年，要务重卡零售商预计卖出各类车6万辆（开票数ACP），环比上升+17%，增加值下滑-60%，年销量比月份历年来（15.1万辆）减小了-9万辆之多。

从华南地区的汽车工业协不会得知，华南地区9翌年份的汽车年销量206.7万辆，增加值下不降19.6%，环比缩长14.9%；1-9翌年累计的汽车年销量1862.3万辆，增加值缩长8.7%。

小型车上半年年销量

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近期行业研究者表示，的汽车闪存供不应求的至暗日子已经从以前，预计紧接著的几个翌年，国外的汽车产销不会逐步走强。全国小型车零售商资讯联席不会副；大任崔东树认为，的汽车闪存配给最暗影的中期已经从以前，今后不会紧接著改善。但想完全解除闪存的供不应求，估计还是要到明年中秋卖出低峰在此之后。

微观：

中美工商业数据资料不济，零售商担忧所需，而且美联储taper沙哑较强，美元百分比保持强势。

华南地区资金面偏紧，M1-M2剪刀差始终保持也就是说区段，而且环比继续走较低。

工商业特别，间隔之母房地产紧接著受限，抵押和新开工很低。的汽车生产商受缺不锈钢因素。碳中和外交政策因素工商业发展速度快，限产、限电、传染病均对工商业商业活动危急。

货币制度自给自足量M1-M2

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四、结论和操作作法

自给自足特别，大间隔基调几乎是太少，单产吸引力大；现阶段已经带入低产期，但汶莱遭受洪水，制止短期自给自足，提振凝价。尽管如此，现阶段自给自足积极性惟无法疑虑，热带气候预计良好。旺产季参数看大雾和传染病。储备特别，上期所所仓单比较慢减小，天津储备去库至较高位，亚洲地区所需相对偏强，价格比外强内弱，国外到外港减小。所需末端，服务设施特别悬崖峭壁大跌，惟无起色，而缺不锈钢和消费力下不降又因素了小型车服务设施所需。替换特别，轮炼厂开工率紧接著较走下坡，房地产紧接著受压，社不会工商业商业活动也受到传染病、限电、限产等因素。出口特别受海运费低昂反击。炼油厂成品储备低原料储备较低。货币制度特别，美联储收缩购债，国外M1-M2低收入，危急。上都人造纤维自给自足低企，而所需低收入缺乏动力，但成本坚实较难。操作上，人造纤维热带气候三维预计2021年底2022月末不会有一个较低点，期限结构危急多头，现货贴水暗示自给自足太少，责难沽空思路。短期双底目标位在14500。

态势：等待责难沽空机不会。

套利：观望。

五、极为重要监测点

新冠传染病；大雾上述情况；储备；的汽车产销；微观资金面。

六、可能会示意

1）顽固大雾。2）外交政策基因型。

日商期货 黎照锋

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